近日，江西江南新材料科技股份有限公司（下称“江南新材”）递交招股书（上会稿），将于11月15日接受上市审核委员会的现场审议。据贝多财经了解，江南新材于2022年7月预披露招股书，并于同年11月预披露更新，准备在上海证券交易所主板上市。
全面注册制实施后，江南新材于2023年3月平移递交上市申请文件，继续IPO进程。本次冲刺上市，江南新材计划募资3.84亿元，将用于年产1.2万吨电子级氧化铜粉建设项目、研发中心建设项目、营销中心建设项目，以及补充流动资金。
天眼查App信息显示，江南新材成立于2007年7月，前身为鹰潭江南铜业有限公司，位于江西省鹰潭市。目前，该公司的注册资本约为1.09亿元，法定代表人为徐上金，主要股东包括徐上金、钱芬妹等。
据招股书介绍，江南新材是一家专注于电子电路铜基新材料领域研发、生产与销售的企业。江南新材在招股书中称，该公司开发的铜球系列、氧化铜粉系列、高精密铜基散热片系列等产品已经在市场上取得领先地位。
目前，江南新材的产品被应用在通信、计算机、消费电子、汽车电子、工业控制和医疗、航空航天等领域。同时，该公司还积极拓展系列产品在光伏、锂电池、钠电池、有机硅催化剂等的应用。
2021年、2022年、2023年和2024年上半年，江南新材的营收分别约62.84亿元、62.30亿元、68.18亿元和41.07亿元，净利润分别约1.48亿元、1.05亿元、1.42亿元和9832.78万元，扣非后净利润分别约1.36亿元、8438.71万元、1.24亿元和9122.43万元。
整体而言，江南新材的业绩保持增长态势。但贝多财经发现，该公司2022年的收入、净利润均较前一年（2021年）有所下滑。其中，2022年的营收同比微降0.86%，净利润同比减少28.83%，扣非后净利润同比下降37.81%。
而2023年，江南新材的业绩则重新恢复增长。其中，营收同比增加9.43%，净利润同比增长34.83%，扣非后净利润同比增长46.84%。2024年上半年，该公司的营收达到41亿元，约为2023年度的60%。
报告期内，江南新材的综合毛利率分别为4.16%、2.91%、3.40%和4.51%，相对较低。对于毛利率水平较低，该公司归因于：主要产品的定价原则为“铜价+加工费”，利润主要来自于相对稳定的加工费，原材料铜材的价值较高，导致毛利率水平较低。
不过，江南新材的经营现金均处于流出状态。报告期内，该公司的经营活动产生的现金流量净额分别为-5.70亿元、-5.80亿元、-8.22亿元和-4.45亿元，不不符合《上海证券交易所股票上市规则》“最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于2亿元”的标准。
对此，江南新材归因于：一方面，报告期内公司经营规模上升导致运营资金需求规模快速增长；另一方面，公司与供应商、客户结算方式存在差异，部分票据贴现及应收账款保理在筹资活动现金流量中列示。
报告期内，江南新材剔除票据贴现及应收账款保理影响后的经营活动现金流量净额分别为-1.33亿元、8468.91万元、4538.39万元和3991.42万元。即便如此，江南新材同样不满足前述要求。
不过，即便不满足“最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于2亿元”的标准，但江南新材却满足这一标准下的另一条件，即“最近3年营业收入累计不低于15亿元”，符合该标准。
本次上市前，江南新材的控股股东为徐上金，实际控制人为徐上金、钱芬妹，二者共同直接及间接合计持有该公司64.41%股份。据招股书披露，徐上金直接持股52.08%，钱芬妹直接持股10.25%，二人为夫妻关系，二者共同直接持有该公司62.33%股份。
同时，徐上金通过持有鹏鲲信息（持有江南新材4.73%股份）7.24%份额间接持有该公司0.34%的股份，通过持有鲲之大信息（持股2.76%）21.43%份额间接持有该公司0.59%的股份，直接及间接合计持有该公司53.01%的股份。
另外，钱芬妹通过持有鹏鲲信息（持有江南新材4.73%股份）11.60%份额间接持有该公司0.55%的股份，通过持有鲲之大信息（持股2.76%）21.43%份额间接持有该公司0.59%的股份，直接及间接合计持有该公司11.40%的股份。
目前，徐上金为江南新材董事长，钱芬妹未在该公司任职。过去数年，江南新材的股东变动较大。其中，2019年12月江西国创将其持有的27.47%的股权转让给了徐上金，作价2000万元。
据介绍，此次转让原因是“重创项目扶持资金的扶持期限已经到期”，根据规定，在扶持资金到期后由江西国创为重创项目受托管理具体执行机构按照扶持资金原值通过向徐上金转让其持有的江南有限（即“江南新材”）之股权的方式收回扶持资金。
2020年6月，钱芬妹将其持有的江南新材2.19%的股权转让给了扶摇信息，转让价款为3000万元，转让价格为14.97元/股。其中，鲲之大信息和扶摇信息的普通合伙人及执行事务合伙人均为褚丽娜。
不过，江南新材并未披露褚丽娜的身份，也并未披露作为实际控制人之一的钱芬妹任职信息，存在涉嫌隐瞒披露的行为。
