地势坤君子以厚德载物。——《周易·坤卦·大象传》引 言2026年7月22日常州环能涡轮动力股份有限公司如下简称环能涡轮将接受北交所上市委上会审议。在《亮剑》这部电视剧中指出了这样一种观点“一支部队的灵魂往往是由组建部队的首任军事长官的性格与气质所决定的不管岁月流逝、人员更迭这支部队灵魂永在”。部队如此企业管理和运营亦同此理。裴腊妹环能涡轮创始人之一环能涡轮实控人持有环能涡轮13.75%的股份为公司第三大股东。目前担任华能涡轮技术及战略顾问、EE Power-Tech Limited 董事、毅屹实业执行董事、俱立实业执行事务合伙人毅屹实业、俱立实业均为环能涡轮股东。作为环能涡轮的创始人以及战略顾问“厚德载物”的理念和经营思想是如何植入和体现于环能涡轮的呢一、“厚德”立身“厚德载物”一词出自《周易》意指以深厚德的德泽育人利物养德、有德、厚德是成为“君子”的基本路径而成为君子需要“时间的积累和应对变化的历练”。君子养成如此企业养成亦同。环能涡轮成立于2002年主营业务为涡轮增加器零部件以及整机研发、生产和销售是国际汽车后市场涡轮增压器重要供应商之一。2025年环能涡轮实现营业收入5.6亿元实现净利润1.8亿元公司的产品销往5大洲100多个国家和地区是全球涡轮增压器后市场的重要参与者。用二十年时间从默默无闻成长为一个行业的重要参与者离不开“长时间的专注”。《招股书》显示裴腊妹21岁即走上工作岗位自此之后长期从事机械工艺员和涡轮增压器设计工作先后担任过乐河机械厂增压器设计师、常州兰翔机械总厂涡轮增压器主任设计师、常州环能涡轮动力有限公司三井分公司负责人、常州艾立特机电设备有限公司执行董事兼总经理等职务。40多年时间内“涡轮增压器”成为了其人生的重要组成部分其亦乐在其中。从事能够获得乐趣的事业取得显著成果是大概率的事件。《招股书》显示裴腊妹从事涡轮发动机、涡轮增压领域研究 40 余年主持或参与了公司7项发明专利或实用新型专利的研究及编制工作。曾承担过多个型号的航空发动机和涡轮增压器的设计制造工作。环能涡轮6名员工被认定为核心技术人员其中裴腊妹被外界认为是“核心中的核心”。技术的进步有赖于资金、人员等要素的投入但是更有赖于“时间”长时间对细分技术的全力投入取得成果的概率将会倍增。或许是受到技术领头人的“专注投入”影响环能涡轮对技术和研发的重视和投入齐驱并进。《招股书》显示环能涡轮始终重视研发创新和技术积累2023年至2025年公司累计研发投入4549万元年均研发投入占到全年营收3.3%以上《招股书》还显示自2016年开始环能涡轮取得专利开始进入批量化阶段仅2016年一年即取得发明专利6项。截至 2025 年 12月 31 日环能涡轮拥有专利44项其中发明专利 17 项。更值得注意的是截止2025 年 12 月 31 日环能涡轮配备研发人员 41 人占当期末员工总数比例为12.62%而可比公司中多家该指标为个位数。如果说环能涡轮是一家“厚德”的公司那么长时间在涡轮增压器这一细分市场和产品上的专注和投入是“厚德”之一。技术专注和投入是“厚德”形成的内核而“应时而变”则是“厚德”之外延两者缺一不可。在环能涡轮的发展过程中大致经历过“三变”。一是模式之变。在涡轮增压器后市场发展初期全球涡轮增压器前装制造巨头占据主导地位而国内汽车零部件供应商因没有完全掌握产品的核心技术而普遍采用“按图加工”的模式。随着环能涡轮在研发上的持续投入和生产能力的提升逐渐从不掌握核心技术和主动权的OEM模式转向ODM 和 OBM模式。ODM 和 OBM模式比OEM模式需要自主研发和设计能力也具备更高的门槛。《招股书》显示2025年环能涡轮ODM 和 OBM模式销售收入占比超9成。二是产品之变。成立初期以涡轮、叶轮等涡轮增压器零部件业务为主基于多年在增压技术领域的研发及制造经验积累公司实现了由涡轮增压器零部件到机芯、整机的核心产品体系拓展。涡轮增压器机芯和整机由涡轮增压器零部件装配而成相比涡轮增压器零部件具有更高的集成性其单位价值量也相对较高。《招股书》显示2023年至2025年涡轮增压零部件收入占比持续降低而涡轮增压整机销售占比持续升高。三是市场之变。公司涡轮增压器类产品主要面向国际汽车后市场经过多年耕耘环能涡轮已经逐步拓展前装市场以及混合动力汽车市场。凭借较强的研发能力与良好的产品质量公司已与奕森科技、盖瑞特等客户建立合作下游配套整车厂商。《招股书》显示环能涡轮已经取得汽车前装市场订单600多万元另在混合动力汽车以及氢燃料电池领域取得项目定点或者订单。君子养成之道惟“厚德”而已而“厚德”之法无外乎“内核和外延”内核以专注、外延以应变。二十载专注涡轮增压技术研发和产品制造根据市场变化不断做出调整和应对华能涡轮德愈厚而行愈远。二、“载物”致远“厚德”之目的在于“载物”这是君子之传统和使命。拥有深厚涡轮增压技术积淀深耕汽车涡轮增压市场二十年环能涡轮正是承担重大使命之时。目前来看环能涡轮使命有三持续服务好涡轮增压后市场客户的使命。在全球汽车工业加速向低碳、节能转型的背景下涡轮增压器作为节能减排的核心部件其维修与更换的独立后市场正迎来需求释放期。据Mordor Intelligence研究数据2025年全球汽车涡轮增压器后市场规模约为28.14亿美元2026年至2031年预计复合增长率约为9.12%。环能涡轮作为这一赛道上不可或缺的参与者服务好存量客户、既有客户这是使命也是本分。《招股书》显示前五大客户为环能涡轮贡献收入近三成且全部为境外客户贡献收入占比不断扩大特别是2025年前五大客户贡献收入从1.1亿元增至1.6亿元。作为境外收入占比超过9成的企业这就说明华能涡轮在境外市场已经建立起来了壁垒其技术优势、产品体系优势、质量和服务优势仍在不断“做功”。固然燃油车市场面临萎缩挑战而环能涡轮主要为燃油车所用但是燃油车市场是庞大的、萎缩是缓慢的对于环能涡轮而言服务好客户特别是“老客户”仍然有足够的空间可以生存和发展这甚至是一项挑战特别是对于处于上升期的环能涡轮而言不好高骛远就是挑战。拓展产品和市场边界的使命。汽车行业结构呈现变动态势以纯电动汽车、混合动力汽车及燃料电池汽车为代表的新能源汽车快速发展而燃油车销量占比有所下降。这对于环能涡轮而言是巨大挑战之一。环能涡轮冷静应对。一方面公司积极开拓前装市场涡轮增压器业务以及新能源混合动力汽车、氢燃料电池汽车等领域另一方面基于“技术同源工艺相近”原则经过技术及产品创新公司的自主研发产品已成功应用于涡轮发动机及压缩机等领域。《招股书》显示无论是在前装市场还是在涡轮发动机和压缩机领域环能涡轮均已取得定点或者订单。良好的开局是成功的一半。况且是以环能涡轮深厚涡轮增压技术以及良好客户关系为基础。募投扩产推动持续增长的使命。环能涡轮本次拟公开发行股票不超过2200万股募集资金约3.98亿元投向涡轮增压器及其核心零部件生产基地2.55亿元、能源动力装备及其核心零部件产业化7053万元、研发中心建设三个项目。值得注意的是公司在历经两轮问询后将募资金额由5.97亿元调整为3.98亿元。这种主动调减、审慎融资的姿态体现了对投资者负责的“厚德”之心。环能涡轮现有产能利用率已接近饱和。募投项目建成后涡轮增压器整机产能将提升80.91%新增10万台/年机芯、涡轮、叶轮产能增幅约75%-78%。公司测算全球汽车涡轮增压器市场规模将从2025年的123亿美元增长至2031年的225.5亿美元。与此同时公司预计募投产品应用于混合动力汽车的比例将提升至10%-20%目前混动相关收入仅占约6%——这既是挑战也是增长空间。结 语“地势坤君子以厚德载物。”2026年7月22日北交所上市委将审议环能涡轮的首发事项。无论结果如何这家扎根常州、服务全球的专精特新“小巨人”企业已经在“厚德载物”的道路上留下了坚实的足迹。以“厚德”立身方能“载物”致远——这不仅是环能涡轮二十余年发展的注脚更是其走向未来的底色。